《金基研》柒夏/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

政策指出，要以重大新藥、醫(yī)療器械、中藥現(xiàn)代化為核心，發(fā)展生物醫(yī)藥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快培育大健康產(chǎn)業(yè)，提高中高端醫(yī)療產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化能力，提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，為提高醫(yī)療服務(wù)能力提供產(chǎn)業(yè)支撐。在新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展浪潮推動(dòng)下，采納科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“采納股份”）此次欲登陸資本市場(chǎng)。

近年來(lái)，采納股份營(yíng)收凈利逐年攀升業(yè)績(jī)亮眼，其持續(xù)盈利能力與償債能力有進(jìn)一步的提升。采納股份憑借著自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位，與全球知名醫(yī)療公司建立穩(wěn)定合作，其在手訂單充裕后續(xù)發(fā)展良好。采納股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入涉及相關(guān)專利均為其自主研發(fā)形成，不屬于行業(yè)通用技術(shù)或必要技術(shù)，且其研發(fā)維持在高水平。未來(lái)其將繼續(xù)深耕醫(yī)療器械行業(yè)，提升其產(chǎn)品與技術(shù)水平，拓展醫(yī)用器械領(lǐng)域，保障其在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

一、產(chǎn)品升級(jí)換代致市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，醫(yī)用注射穿刺耗材剛性需求大

醫(yī)療器械是指直接或者間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑及校準(zhǔn)物、材料以及其他類似或者相關(guān)的物品，包括所需要的計(jì)算機(jī)軟件；其效用主要通過(guò)物理等方式獲得，而非通過(guò)藥理學(xué)、免疫學(xué)或者代謝的方式發(fā)揮作用，或者雖然有這些方式參與但是只起輔助作用。

醫(yī)療器械在醫(yī)療臨床的應(yīng)用范圍很廣，目前市場(chǎng)內(nèi)對(duì)醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)的劃分沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，綜合市場(chǎng)內(nèi)眾多劃分標(biāo)準(zhǔn)，其主要分為醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、診斷三大類。

醫(yī)療設(shè)備可細(xì)分為醫(yī)學(xué)成像設(shè)備和耗材、病人監(jiān)護(hù)、手術(shù)設(shè)備和耗材及醫(yī)療信息化設(shè)備；醫(yī)療耗材可細(xì)分為高值醫(yī)用耗材及低值醫(yī)用耗材；診斷可細(xì)分為體外診斷設(shè)備和耗材及體內(nèi)診斷設(shè)備和耗材。

低值醫(yī)療耗材是指醫(yī)院在開展醫(yī)療服務(wù)過(guò)程中經(jīng)常使用的一次性衛(wèi)生材料，包括一次性注射器、輸液器、輸血器、采血管等。

根據(jù)具體用途不同，低值醫(yī)用耗材可以分為醫(yī)用衛(wèi)生材料及敷料類、注射穿刺類、醫(yī)用高分子材料類、醫(yī)用消毒類、麻醉耗材類、手術(shù)室耗材類、醫(yī)技耗材類等。采納股份所處的細(xì)分行業(yè)即為低值醫(yī)用耗材中的注射穿刺類。

在全球醫(yī)療器械市場(chǎng)中，歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)間早，對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)水平和質(zhì)量要求高，市場(chǎng)需求不斷隨產(chǎn)品升級(jí)換代而擴(kuò)大，市場(chǎng)規(guī)模龐大，增長(zhǎng)穩(wěn)定。

醫(yī)療器械市場(chǎng)是全球最具潛力的新興市場(chǎng)，市場(chǎng)需求為產(chǎn)品普及需求與升級(jí)換代需求并存。隨著全球人口自然增長(zhǎng)、人口老齡化程度加劇，以及發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看全球醫(yī)療器械市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015-2018年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為3,710億美元、3,873億美元、4,050億美元、4,255億美元。預(yù)計(jì)2018-2025年以5.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2019-2025年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到4,483億美元、4,722億美元、4,975億美元、5,241億美元、5,522億美元、5,817億美元、6,128億美元。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)在國(guó)家支持和企業(yè)努力下取得了迅速發(fā)展，尤其是影像診斷設(shè)備逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，個(gè)別產(chǎn)品，如超聲、監(jiān)護(hù)等設(shè)備在國(guó)際市場(chǎng)的影響力也逐漸顯現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)成為全球醫(yī)療器械的重要生產(chǎn)基地，在多種中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)量位居世界第一。

國(guó)內(nèi)人口老齡化嚴(yán)重，60歲以上人口數(shù)量及占比連年走高，至2050年我國(guó)60歲以上人口預(yù)計(jì)可達(dá)4.8億。由于人口老齡化、人口患病率的上升以及醫(yī)保覆蓋的提升，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域也越來(lái)越為國(guó)民所重視，人們對(duì)醫(yī)療服務(wù)、藥品、醫(yī)療器械的需求持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014-2019年國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為2,556億元、3,080億元、3,700億元、4,425億元、5,304億元、6,365億元，預(yù)計(jì)2020年將會(huì)達(dá)到7,529億元。

技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)鏈成熟等內(nèi)部因素為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，政策、資本等外部因素為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械的發(fā)展提供了機(jī)遇。分級(jí)診療和采購(gòu)傾斜帶動(dòng)本來(lái)偏薄弱的基層診療設(shè)備進(jìn)行擴(kuò)容升級(jí)，并且國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)于達(dá)到技術(shù)先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)產(chǎn)設(shè)備更加鼓勵(lì)優(yōu)先采購(gòu)。因此，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

其中，作為臨床多學(xué)科普遍應(yīng)用的醫(yī)用耗材，低值醫(yī)用耗材有助于提高檢查治療安全性，防止醫(yī)患間因共用醫(yī)療器械導(dǎo)致疾病的傳播，應(yīng)用領(lǐng)域隨著醫(yī)學(xué)的進(jìn)步日益廣闊，近年來(lái)發(fā)展迅速。低值醫(yī)用耗材中，注射穿刺類市場(chǎng)規(guī)模占比最大，市場(chǎng)份額約為低值醫(yī)用耗材市場(chǎng)的30%。

而采納股份主要產(chǎn)品為注射器/針類、胰島素類、采血類等，均屬于臨床中應(yīng)用廣泛的低值醫(yī)用耗材。